Cổ phiếu Hoa Kỳ ngày càng biến động theo chiều hướng tích cực, làm gia tăng rủi ro về sự hỗn loạn hơn nữa trong tương lai khi các nhà đầu tư phải vật lộn với sự bất ổn về tăng trưởng kinh tế và những hậu quả tiềm tàng từ các chính sách thương mại của Tổng thống Donald Trump.
Với S&P 500 hiện giảm khoảng 6% so với mức cao nhất mọi thời đại, chỉ số tương quan ngụ ý trong ba tháng từ Cboe đang ở mức cao nhất kể từ đợt bán tháo làm rung chuyển thị trường toàn cầu vào tháng 9. Biến động theo từng bước trong cổ phiếu là một dấu hiệu cảnh báo đối với các nhà giao dịch, vì chúng có thể chỉ ra một môi trường mà các cổ phiếu tốt bị ảnh hưởng cùng với các cổ phiếu xấu khi khẩu vị rủi ro cạn kiệt.
John Kolovos, giám đốc chiến lược kỹ thuật tại Macro Risk Advisors, cho biết: “Sự gia tăng đột biến trong các mối tương quan là một dấu hiệu cảnh báo rằng không thể loại trừ khả năng cổ phiếu sẽ tiếp tục chịu thêm tổn thất”.
Hiện tượng này báo trước những đợt suy yếu ngắn hạn của cổ phiếu trong quá khứ. S&P 500 đã ghi nhận mức lỗ trung bình gần 9% trong 20 ngày sau khi các mối tương quan ngụ ý trong ba tháng vượt qua mức cao nhất trong 65 ngày với chỉ số chứng khoán chuẩn lơ lửng gần mức đỉnh nhiều năm, như hiện tại, theo dữ liệu của Macro Risk Advisors từ năm 2007.
Tuy nhiên, đồng thời, Kolovos cho biết “những đợt tăng đột biến này cuối cùng sẽ tạo ra tâm lý cực đoan khiến giá cổ phiếu tăng cao hơn sau sáu tháng”.
Sự gia tăng đột biến trong các mối tương quan ngụ ý là một sự thay đổi so với đầu năm, khi thước đo này gần đạt mức thấp lịch sử sau một đợt tăng tốc sau chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử tổng thống vào tháng 11.
Các mối tương quan thấp có thể là một dấu hiệu tích cực cho thị trường, vì chúng cho thấy các yếu tố cơ bản cụ thể của công ty đang tác động đến giá, thay vì lo ngại về các rủi ro kinh tế vĩ mô rộng hơn.
Ngược lại, những lo ngại vĩ mô trên diện rộng – chẳng hạn như thuế quan đối với Canada và Mexico và việc tăng thuế đối với Trung Quốc được áp dụng vào đầu tuần này thường có thể khiến cổ phiếu cùng giảm, khi các nhà đầu tư ít chú ý đến các yếu tố cơ bản của từng công ty khi nỗi sợ hãi bao trùm thị trường.
Đó là trường hợp vào cuối năm 2018, khi căng thẳng thương mại và lo ngại về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đã tác động mạnh đến thị trường chứng khoán có mối tương quan chặt chẽ, khiến S&P giảm gần 20% so với mức cao nhất tại một thời điểm.
Bất chấp những biến động gần đây, mối tương quan hiện thấp hơn nhiều, với chỉ số ba tháng ở mức 22, so với mức cao nhất là 46 trong đợt bán tháo năm 2018.
Biến động đã tăng lên trước báo cáo việc làm hàng tháng vào thứ Sáu. Chỉ số biến động Cboe, hay VIX, đang ở mức cao nhất kể từ tháng 12 vượt qua mức 20 mà các nhà giao dịch coi là biểu thị cho một môi trường hỗn loạn hơn. Một thước đo biến động ngụ ý trong Chỉ số VIX – VVIX đang lơ lửng ở mức cao hơn 23% so với mức trung bình một năm của nó.
Tuy nhiên, vẫn có những dấu hiệu cho thấy đợt biến động giá cổ phiếu mới nhất có thể không kéo dài lâu.
Tỷ lệ so sánh chỉ số Cboe đo lường mối tương quan một tháng với chỉ số tương quan ba tháng là 1,2 vào thứ Ba, gần mức cao nhất kể từ năm 2009, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp.
Colton Loder, giám đốc điều hành của Cohalo, một công ty đầu tư thay thế, cho biết trong lịch sử, hiếm khi thấy chỉ số này tăng cao hơn nhiều so với mức hiện tại.
Ông cho biết: “Điều này có nghĩa là sự gia tăng đột biến trong mối tương quan ngụ ý và tính biến động có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn”.
Đừng quên theo dõi Sanforexviet.com để cập nhật các bài viết Tin tức Forex mới nhất nhé!
