Giờ đây, các nhà giao dịch trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ gần như hoàn toàn không sợ hãi, điều này khiến một số chiến lược gia chuẩn bị tinh thần cho một đợt bán tháo có thể xảy ra.

Chỉ số S&P 500 đã tăng 19% trong năm nay, đẩy các nhà đầu tư ra khỏi thị trường. Theo phân tích của Deutsche Bank về các chiến lược dựa trên quy tắc và tùy ý từ năm 2010, tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu của các nhà giao dịch ở mức cao trong lịch sử, nằm trong top 28% mọi thời đại.

• Hợp đồng quyền chọn là gì? Ưu và nhược điểm của Option Contract
• Chứng khoán cơ bản dành cho người mới giao dịch

Tuy nhiên, rất ít người có vẻ đủ lo lắng để phòng ngừa rủi ro. Các chiến lược gia của Bank of America đã viết trong một ghi chú hôm thứ ba rằng việc mua bảo vệ chống lại sự sụt giảm trong thị trường quyền chọn là “mức giá rẻ nhất mà bạn từng thấy”.

Khối lượng giao dịch quyền chọn mua, được sử dụng để đặt cược khi thị trường tăng, cao hơn quyền chọn bán vào đầu tháng này nhiều nhất kể từ tháng 12 năm 2021.

Nhưng có những lý do để lo lắng. Cục Dự trữ Liên bang đang tìm cách thiết kế một cuộc hạ cánh mềm sau một thời kỳ lạm phát và tăng lãi suất dữ dội, một nỗ lực hiếm khi thành công. Ngoài ra, tháng 9 và tháng 8 có xu hướng là hai tháng tồi tệ nhất trong năm của S&P 500.

Jeffrey Hirsch, biên tập viên của Stock Trader’s Almanac, người đã dự đoán chính xác đợt phục hồi sau cuộc khủng hoảng tài chính, cho biết: “Tâm lý lạc quan và tính thời vụ yếu kém đã khiến dự đoán trái ngược của chúng tôi hơi râm ran. “Tất cả những người đầu cơ giá xuống bên lề đang đuổi theo đà này và những người chơi ‘FOMO‘ hiện đang tham gia, vì vậy điều đó có nghĩa là đã đến lúc tạm dừng đợt phục hồi này.”

Đà tăng của S&P 500 đã thách thức các kỳ vọng đồng thuận về khả năng thua lỗ bắt đầu từ năm 2023 trước khi phục hồi trở lại, buộc nhiều người phải suy nghĩ lại về dự báo của họ. Một số người đầu cơ giá xuống lớn nhất của Phố Wall, như Michael Kantrowitz của Piper Sandler & Co. và Mike Wilson của Morgan Stanley, đã điều chỉnh lập trường của họ.

Trong thị trường quyền chọn, các nhà giao dịch đã phản ứng với sự phục hồi của cổ phiếu bằng cách thể hiện sự thiên vị đối với các quyền chọn mua, một phần được thúc đẩy bởi sự bùng nổ AI đã thúc đẩy đà tăng của cổ phiếu công nghệ.

Dữ liệu của Bloomberg cho thấy trên khắp các sàn giao dịch của Hoa Kỳ, khối lượng quyền chọn mua vượt xa hơn 8 triệu hợp đồng trên cơ sở chuyển động trong 10 ngày, nhiều nhất kể từ tháng 12 năm 2021.

Tất nhiên, có những lý do giải thích cho sự phục hồi của S&P 500, hiện đang trên đà tăng hàng tháng thứ năm liên tiếp. Lạm phát đang giảm dần trong khi nền kinh tế vẫn tương đối ổn định khi đối mặt với chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ nhất trong nhiều thập kỷ.

Các nhà giao dịch ở Phố Wall cuối cùng đã nhận được bản ghi nhớ, bỏ qua biện pháp bảo vệ nhược điểm và đẩy chi phí phòng ngừa rủi ro giảm xuống mức thấp mới.

Đối với mỗi 100 đô la danh nghĩa, giá trị mà một hợp đồng quyền chọn chi trả, các nhà đầu tư hiện chỉ phải trả 3,5 đô la cho một quyền chọn bán S&P 500 hết hạn một năm kể từ bây giờ với giá thực hiện thấp hơn 5% so với mức hiện tại, dữ liệu do Bank of America tổng hợp cho thấy.

Đó là mức thấp nhất trong dữ liệu của ngân hàng từ năm 2008. (Giữa phí bảo hiểm và giá thực hiện, hợp đồng sẽ có lãi nếu S&P 500 giảm ít nhất 8,5% một năm kể từ bây giờ)

Liệu điều đó có xảy ra hay không vẫn chưa được biết, nhưng động lượng dường như đang bị kéo dài. Tỷ lệ quyền chọn mua Cboe theo dõi khối lượng quyền chọn gắn liền với các cổ phiếu riêng lẻ đang ở mức thấp nhất trong hơn một năm.

Theo dữ liệu được tổng hợp bởi Goldman Sachs Group Inc., điều này trong lịch sử đã chuyển thành hiệu suất không đổi của thị trường chứng khoán trong ba tháng tới.

Sau đó, các mô hình theo mùa có thể tạo ra một cơn gió ngược bổ sung. Trong 30 năm qua, tháng 9 và tháng 8 là hai tháng tồi tệ nhất đối với S&P 500, với mức giảm 0,4% trong tháng trước và 0,2% trong tháng sau.

Giống như nhiều người ở Phố Wall, Luca Paolini, chiến lược gia trưởng tại Pictet Asset Management, đã đóng một vị thế bán đối với chứng khoán Mỹ vào đầu tháng này trong bối cảnh thị trường phục hồi không ngừng. Bây giờ trung lập với chứng khoán Mỹ, Paolini vẫn cho rằng các nhà đầu tư đang định giá thấp những rủi ro tiềm ẩn đối với nền kinh tế.

Ông nói: “Thị trường đang cho chúng ta một tín hiệu rõ ràng rằng đà tăng đang được hình thành. “Có một mức độ tin tưởng đáng kinh ngạc rằng Fed có thể quản lý một ‘hạ cánh mềm’, với tăng trưởng yếu hơn và lạm phát thấp hơn mà không có suy thoái. Nhưng nếu có gì đó không ổn, nó sẽ liên quan đến điều đó ”.

Dữ liệu sơ bộ vào thứ năm cho thấy tổng sản phẩm quốc nội bất ngờ tăng trong quý thứ hai, thúc đẩy niềm tin về tình trạng của nền kinh tế và đồng thời thúc đẩy các vụ cá cược rằng chiến dịch chống lạm phát của Fed có thể kéo dài hơn dự kiến.

Chủ tịch Jerome Powell cho biết Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ đang áp dụng cách tiếp cận dựa trên dữ liệu đối với các đợt tăng lãi suất trong tương lai.

Dennis Debusschere của 22V Research cho biết, một mối lo ngại tiềm tàng là việc so sánh dữ liệu lạm phát hàng năm dễ dàng sẽ bắt đầu giảm xuống vào cuối năm nay. Các giao dịch hoán đổi lạm phát đang định giá mức tăng 3,2% trong lạm phát tiêu đề vào tháng 7 so với một năm trước và mức tăng 3,6% trong tháng 8.

Lạm phát cao hơn có thể chuyển thành lãi suất không giảm sớm.

Nitin Saksena, trưởng bộ phận nghiên cứu chứng khoán phái sinh của Hoa Kỳ tại Bank of America, cho biết: “Nhiều nhà đầu tư có tâm lý nhiệm vụ CPI đã hoàn thành vào thời điểm này và thực tế không phải như vậy. “Có rủi ro là Fed sẽ giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn và điều đó sẽ khiến một thứ gì đó cuối cùng bị phá vỡ.”

Hãy theo dõi Sanuytin.com để cập nhật các bài viết Tin tức Forex mới nhất nhé!